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衍生品种从0到70 期货业在服务实体经济中不断壮大

2019-10-23 16:29:49 来源:南市资讯

资料来源:《证券日报》

记者马·叶放·王宁

新中国已经走过了辉煌的70年。在过去的70年里,中国金融业也取得了辉煌的成就。特别是党的十八大以来,金融体系以习近平中国特色社会主义新时代为指导,适应了经济高质量发展的要求,深化了金融供给方面的结构改革。金融业已经形成了一个完整的、具有竞争力的金融机构体系,涵盖银行、证券、保险、基金、期货等领域。中国金融业综合实力进一步增强,为实体经济服务的能力稳步提高。其中,经过近30年的探索和实践,中国衍生品市场经历了从无到有、从混乱到治理、从数量扩张到质量提升、从商品期货、金融期货到金融期权、商品期权的过程,集中体现了新中国从计划经济向社会主义市场经济的转型。

回顾新中国期货业的改革发展历程,我们确实感到自豪:不到30年,我们在西方发达国家走过了150多年,商品期货交易量连续多年居世界第一。“中国价格”逐渐走上国际舞台,发出了“中国之声”。中国定价软实力逐步提升,期货行业服务实体经济的能力和水平明显提高。

衍生品的数量已经达到70个

服务实体经济彰显实效

今年9月25日和9月26日,上海期货交易所不锈钢期货和上海期货交易所苯乙烯期货相继上市,中国衍生品数量达到70个。从0年到70年,期货业通过不断的改革和创新取得了巨大的成就。

新中国期货业30年的历史主要是从1990年10月12日郑州粮食批发市场的正式开放计算出来的,郑州粮食批发市场是新中国第一个引入期货机制的标准化国家粮食批发市场。事实上,早在1988年2月,当时的国务院代总理李鹏同志就要求国务院发展研究中心开始研究外国期货制度,并亲自给当时的中心主任马虹同志写了一封信,要求他组织研究外国期货制度,以保持市场价格基本稳定。1988年3月,在第七届全国人民代表大会第一次会议上,李鹏在《政府工作报告》中明确提出要“探索期货交易”。随后,成立了国务院发展研究中心——国家经济体制改革委员会期货市场研究工作组,由田原任组长,常庆任组长。该工作组直接促成了中国第一个期货市场郑州商品交易所(前身为中国郑州粮食批发市场)的诞生。这标志着新中国在期货市场发展上迈出了第一步。

令人惊讶的是,从1990年到1995年,全国有50多家期货交易所,比美国还多。当时,由于法律法规不完善,监管滞后,存在诸多问题,进行全面整改势在必行。

经过两次重大市场整顿,国务院在1998年明确表示,只保留上海期货交易所、正商交易所和岱山交易所三家商品期货交易所。2000年12月29日,中国期货协会在北京成立。此后,期货市场逐渐复苏。

2006年,国务院批准中国证监会设立新的中国金融期货交易所。

此后,中国期货市场形成了四大期货交易所的新结构。这四家期货交易所,加上几乎在同一时期发展起来的上海证券交易所和深圳证券交易所,以及2012年成立的全国中小企业股份转让系统公司,共同构成了当前全国证券期货市场的总体结构。

就期货品种而言,新中国第一个标准化期货品种铝期货于1992年5月28日破茧而出。经过整顿,直到2003年,期货行业只有6个品种被保留或推出,即铝、铜、天然橡胶、豆粕、大豆一号和强势小麦期货。2004年、2006年和2007年,分别有4个、3个和4个新品种在3家期货交易所上市。2010年,沪深300股指期货在中国证券交易所上市,填补了我国金融期货的空白,为构建多层次资本市场体系提供了有效的风险管理工具。

今年9月26日,大交易所苯乙烯期货成为第70种衍生品。新中国的衍生品市场已经从困境一路走来,成为当今世界上最具影响力的衍生品市场之一。这并不容易。70个上市品种相继推出,反映了期货行业服务实体经济、伴随实体经济发展壮大的历程。正如党委书记、大企业研究所所长李正强对《证券报》记者所说,“期货合约涉及一个产业链。随着期货品种的增多,金融市场将有更多的方式为真正的企业服务。”

赋予实体经济权力

期货业迎来了发展和增长的新转折点。

如上所述,新中国期货和衍生品市场的生存和发展与新中国经济建设的探索和实践以及人民的福祉息息相关。在新时代,期货行业正在回馈现金,并使实体造福社会。

中国证监会前副主席姜洋在《发现价格》一书中指出,期货市场既不是借出的间接融资,也不是发行股票和债券的直接融资,而是依靠期货交易中发现的价格和提供的套期保值机会来实现为实体经济服务的功能。因此,期货市场的经济和社会效益是隐藏的。

到目前为止,衍生品已经从农产品扩展到工业产品、金融产品、天气等领域,衍生品已经从期货发展到期权,场内和场外市场同时发展。期货价格信息已成为反映相关品种供求关系和市场预期的重要指标,并已成为国际商品贸易乃至国际政治经济格局变化的“晴雨表”。

李正强说,“中国衍生品市场的发展是中国特色社会主义市场经济发展到一定阶段的必然结果,也是中国经济发展的内在要求。随着中国经济进入高质量发展阶段,实体经济对风险管理的需求日益增加,这就需要一个工具齐全、产品丰富、安全高效、功能齐全的衍生品市场。”

如果你回头看你来自何方,你永远不会改变主意。期货市场自诞生以来,就被赋予了稳定价格和管理风险的作用,并承担了为实体企业服务的责任。站在新的历史起点上,中国期货市场仍将坚持服务实体经济的根本发展方向,以其独特的价格发现和套期保值功能,在服务实体经济健康发展中发挥越来越重要的作用。

衍生品和实体企业

交织的美丽画卷

随着我国期货价格在促进贸易透明度和效率、维护贸易公平、促进贸易模式转变方面发挥着明显的作用,衍生产品与实体企业一直保持着完美的和谐。这两者的融合形成了工业和金融的美丽图景。

记者了解到,2018年,超过13,000家企业客户参与了主要交易机构的期货期权交易。企业客户日平均单边头寸为306万,占52%,比2017年增长近6个百分点。越来越多的实体企业利用期货市场进行风险管理。我国90%以上的大中型油脂企业、85%以上的棕榈油进口企业、1200多家化工企业和1200多家煤焦钢企业通过套期保值改善了管理。

南钢股票早在2009年就开始研究期货,与它有着十年的密切关系。南钢证券投资部主任蔡永正对《证券报》表示,铁矿石期货在主要交易机构上市后,市场丰富的流动性和可交割交易特征也增加了客户对钢厂等行业的参与,给钢厂和钢铁交易商提供了一个可以转移铁矿石现货定价和收购中价格波动风险的市场。钢厂和钢铁交易商也越来越愿意通过主要交易公司的铁矿石期货合同来管理和指导现货业务。

“保险期货”可以说是近年来期货业引以为豪的创新业务。事实上,它与银行、保险、期货、工业和其他主要机构有着密切的联系。同时,“保险期货”试点项目作为期货行业服务“三农”的重要起点,多年来已被写入“中央一号文件”,从“稳步扩大保险期货试点”发展到“扩大保险期货试点”。

在采访中,大商学院总经理王凤海对《证券报》记者表示,在总结过去“保险期货”实验的基础上,大商学院推出了各种形式的“保险期货”、场外期权、基本购买等。去年。一项全面的“农民收入保障计划”试验,涉及期货公司、保险公司、银行等各类金融机构。致力于通过各类金融机构的跨境合作和多结构经营模式的集中尝试,探索建立期货市场服务农民收入保障的总体框架。

据报道,去年,大企业协会提交了37家期货公司、3家证券公司和1家商业银行的107个项目。从模型角度来看,在107个项目中,86个属于“保险期货”主模型,21个属于场外期权主模型。可以说,“保险期货”为保护农民收入探索了一条可行的、好的途径,实现了农民、政府、保险公司和期货公司的双赢。

"雄关的道路铁石心肠,现在他正从头到尾走着."目前,中国的未来已经站在一个新的历史起点上。它独特的发现价格和对冲功能,从而以稳定价格和管理风险的形式为实体经济服务,必将发挥更大的作用。更重要的是,利用管理良好的衍生品市场,在解决大宗商品人民币定价问题、维护国家经济安全和国际贸易秩序方面变得越来越重要。相信随着为实体经济服务的金融回报理念的不断强化,随着金融供给方面结构改革的深化,随着《期货法》立法的不断推进和现有市场监管体系的进一步完善,一个产品丰富、功能齐全、结构合理、服务高效、运行稳定、具有国际影响力的中国期货衍生品市场必将出现在世界面前!